比特派钱包 | 波动性回归：比特币的底部在哪里？

为什么股市在另一份热门通胀报告后出现历史性反弹

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比特币鲸鱼突然在 BTC 中移动超过 245,000,000 美元 - 这就是加密货币的发展方向

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市场反应剧烈波动。 我们首先看到股票、比特币和债券市场因发布而出现大幅抛售。 然后——对迟到的卖家进行清算，因为销售的积极性依赖于大量的流动性。 但最终，这一天平静地结束了。 除了从最初的下行势头中复苏的因素外，这是一个不健康、流动性差和不确定的市场的明显迹象，双方都面临着巨大的变化风险。 在任何时候，都可能发生激进的反弹和另一次下跌。 标准普尔 500 指数从“灯芯”底部到日高点上涨了 6.11%； 比特币以类似的走势恢复了 10.06%。

在美联储利率预测方面，欧洲美元市场的最新数据显示，2023 年 3 月达到略高于 5% 的峰值，此后利率逐渐下调至年底。

Кривая ставки ИРС, прогнозируемой по рынкам евродоллара

" data-medium-file="https://bitnovosti.com/wp-content/uploads/2022/10/52ee1415-34f7-47ec-9250-b2ec3f05e98a_1600x960-1100x660.jpg" data-large-file="/uploads/ allimg/221015/0I1055940-4.jpg" loading="lazy" alt="波动回归：比特币底部在哪里？ " >在欧洲美元市场的美联储利率曲线上，比特币的价格底部在哪里？

随着势头跌至 18,000 美元且比特币接近年度新低，值得关注几个关键的低价以确定价格最终将落在何处。 首先，让我们看一下自 2018 年 12 月低点以来的范围内的比特币交易量概况，这是上一个周期的底部所在。

大部分成交量在 10,000 美元区域，这也是一个关键的心理水平。 在强劲的下跌趋势中，对于许多市场参与者来说，现货成本水平约为 1 万美元，他们可能会开始体验回调带来的真正财务痛苦，他们的信心将受到考验。

Наибольший с минимума предыдущего цикла объем торгов в области $10тыс。

" data-medium-file="https://bitnovosti.com/wp-content/uploads/2022/10/de1261da-67f1-439f-aa91-74e46cd61e06_1600x763-2-1100x508.jpg" data-large-file="/ uploads/allimg/221015/0I1052X6-6.jpg" loading="lazy" alt="波动回归：比特币底部在哪里？ " >自上个周期低点以来的最高成交量在 10,000 美元区域。

虽然 GBTC 与现货比特币完全不同，但目前投资 GBTC 时比特币的结算价为 11,641 美元，较信托资产净值折让 38.7%。 GBTC 有其特定的风险——存储、长期投资受阻和法律风险——但它仍然可以作为比特币机构需求的市场指标。 即使以目前 11,641 美元的贴现市场价格（具有巨大的上涨潜力）计算，如果该信托确实转换为现货 ETF，我们仍然认为当前水平的信托需求很少。

Дисконт расчетной цены биткойна в GBTC (синий график) к рыночной цене биткойна (серый график)

" data-medium-file="https://bitnovosti.com/wp-content/uploads/2022/10/027e458c-3caf-4be3-9f2d-49d5bc3e16c0_1600x960-1100x610.jpg" data-large-file="/uploads/ allimg/221015/0I1056496-8.jpg" loading="lazy" alt="波动回归：比特币底部在哪里？ ">GBTC 中比特币结算价（蓝图）对比特币市场价（灰图）的折扣

至于熊市和周期的长短，我们看看本轮和上一轮的比特币回撤图。 截至今天，最高收盘价（67,589 美元）下跌了 72.23%。 如果当前周期的最大回撤位略低于前两个周期（比如 80%），则目标价约为 13,500 美元。 假设这个周期的跌幅明显更大——比如 85% 左右比特币波动率怎么看，那么我们的价格将在 10,100 美元左右。 看涨情况意味着市场将在 18,000 美元处形成一个相当稳固的底部，并且本周期的最大回撤不会超过 73%。

Глубина просадок цены BTC после пиков рыночных циклов

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从链上指标的角度来看，最有趣的已实现价格区域之一是一组具有 10-100 BTC 余额的地址的已实现价格。 （让我提醒你比特币波动率怎么看，实际价格是“硬币”对其持有人的平均成本，计算方法是将每个 UTXO 的面值乘以它最后一次在链上移动的价格。）因此，余额为 10-100比特币约。 占比特币总流通量的22.6%。 这个群体肯定代表了长线持有者的很大一部分，并且有理由相信，在深度和长期的熊市中，长线持有者似乎没有在过去经历过。

在下面的第二张图表中，我们突出显示了所有长期持有者的 NUPL（净未实现损益率）指标。 结果表明，由于成本基数低得多，我们确实没有达到长期持有者的最大投降未实现损失水平。 要么市场周期随着时间的推移呈上升趋势，以减少相对于成本的未实现损失，要么我们根本没有看到长期持有者的投降期。 我更倾向于后一种选择。

Реализованная цена для долгосрочных держателей。 Цена биткойна никогда еще не опускалась ниже зеленой линии。 Источник: 鲸鱼地图

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LTH-NUPL，скорректированный по пользователям。 Источник: Glassnode

" data-medium-file="https://bitnovosti.com/wp-content/uploads/2022/10/6bfa57ae-bcd8-447c-95ac-4b26b1933020_1600x900-1100x619.webp" data-large-file="/uploads/ allimg/221015/0I105K52-14.jpg" loading="lazy" alt="波动回归：比特币的底部在哪里？ " >LTH-NUPL 由用户调整。来源：Glass Node

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